1、BRC20 概念爆火，速覽和(And)分析

- BRC20 速覽

Ordinals 協議是(Yes)一(One)種爲(For)比特币網絡的(Of)最小單位“聰”編排編号的(Of)機制，也是(Yes)比特币網絡的(Of) NFT 協議。它依據“聰”的(Of)開采順序爲(For)每個(Indivual)“聰”分配唯一(One)序号，使其具有非同質性。用(Use)戶可以(By)通過 Ordinals 協議在(Exist)“聰”上(Superior)綁定任意數據，形成銘文。這(This)些銘文具有唯一(One)性、永久性及可追蹤性，衍生出(Out)比特币 NFT。

BRC20 本質上(Superior)是(Yes)一(One)組固定格式的(Of)銘文，将“聰”轉變爲(For)帶屬性和(And)規則的(Of)數字資産，通過規定的(Of)數據格式在(Exist)“聰”上(Superior)銘刻銘文，實現代币的(Of)部署、鑄造和(And)轉移。配合索引工具，BRC20 可以(By)實現在(Exist)比特币網絡上(Superior)的(Of)代币發行和(And)流通。

- BRC20 的(Of)監管

BRC20 協議基于(At)比特币網絡發行通證，目前的(Of)大(Big)部分 BRC20 代币均是(Yes)通過燃燒 Gas 競争的(Of)方式先到先得。由于(At)其過程不(No)涉及向項目方購買代币，将難以(By)被監管方界定爲(For)證券。因此，不(No)涉及項目方預銘刻後銷售的(Of) BRC20 與比特币監管狀況一(One)緻，也獨立于(At)監管之外。這(This)給擔心監管風險的(Of)項目方提供新選擇，可能催生新的(Of)大(Big)規模加密市場。

- BRC20 和(And) Ordinals 與之前的(Of)比特币存儲協議的(Of)不(No)同

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  時(Hour)機上(Superior)，Ordinals 協議出(Out)現在(Exist)區塊鏈廣泛應用(Use)的(Of)今日，用(Use)戶和(And)資本更支持新技術，容易獲得成功。它還可以(By)利用(Use)成熟的(Of)智能合約和(And) DeFi，擁有更大(Big)發展空間。

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  技術上(Superior)，Ordinals 協議基于(At) Taproot，簡化驗證流程，提高效率，支持高頻大(Big)規模資産交互。Taproot 支持更豐富的(Of)腳本語言，Ordinals 協議可以(By)實現更創新功能，不(No)像前輩們功能單一(One)。Ordinals 協議還兼容閃電網絡，利用(Use)其跨鏈能力與更多公鏈互操作(Do)。這(This)方面前輩難以(By)實現，拓展性差。Ordinals 協議使用(Use) Taproot 的(Of)見證區有更大(Big)存儲空間，數據表達能力強，不(No)像前輩需要(Want)分散多個(Indivual)交易輸出(Out)以(By)緻影響網絡性能。Ordinals 協議在(Exist)技術基礎、數據表達和(And)跨鏈互操作(Do)上(Superior)優于(At)前輩。它是(Yes)迄今最接近成功的(Of)比特币标記嘗試。

- 高 Gas 費的(Of)兩面性

• 有望解決比特币網絡安全預算問題的(Of)市場化路徑：Ordinals 協議增加礦工交易費收入，有助解決比特币網絡安全預算問題，提高網絡安全。礦工收入增加，可以(By)建立可持續交易費基線，激勵礦工維持網絡安全；也能夠吸引更多算力加入，擴大(Big)網絡整體安全性。銘文和(And) BRC20火爆讓 BTC 的(Of) Gas 創下曆史新高，網絡交易費甚至超過了(Got it)區塊獎勵（即0.1273美元/天/Hash的(Of)比特币挖礦盈利）。

• 攻擊風險：也正網絡交易費甚至超過了(Got it)區塊獎勵，可能導緻名爲(For) time-bandit attack（時(Hour)間強盜攻擊）的(Of) MEV 策略攻擊的(Of)流行。這(This)種 MEV 策略，可對曆史區塊進行重組，惡意礦工操縱區塊鏈曆史奪取之前由正常分配的(Of)資金。當 MEV 的(Of)潛在(Exist)收益超過區塊獎勵時(Hour)，出(Out)于(At)利益考量，礦工破壞共識穩定性是(Yes)合乎情理的(Of)。time-bandit 攻擊破壞了(Got it)共識穩定性，産生孤塊，對網絡的(Of)整體安全性和(And)可靠性帶來負面影響。在(Exist) Xen 創始人(People)發行 BRC20 項目的(Of)當日，由于(At)鏈上(Superior)高度活躍，疑似出(Out)現了(Got it)多次類似的(Of)攻擊。這(This)是(Yes)後續比特币社區需要(Want)平衡和(And)解決的(Of)問題。

- Ordinals 協議與比特币區塊鏈的(Of)結合有望開啓數字資産領域嶄新的(Of)篇章

Ordinals 協議作(Do)爲(For)将數據寫入比特币區塊鏈的(Of)技術手段，帶來積極影響。它了(Got it)啓發行業，讓開發者可以(By)輕松定制自己的(Of)代币标準，隻需在(Exist)鏈上(Superior)寫簡單文本，利用(Use) Ordinals 協議定位功能與第三方索引器讀取與傳達代币規則，就可建立新标準。這(This)将豐富比特币生态，擴大(Big)技術運用(Use)，爲(For)網絡帶來活力。目前已經出(Out)現新的(Of) BOP 數據壓縮代币标準、ORC20 擴充代币标準和(And) AMM、跨鏈橋智能合約雛形等。Ordinals 協議相關生态快速豐富。包括代币銘文服務、交易市場與遊戲，大(Big)機構入場。OKX 和(And) Element 推出(Out) BRC20 交易市場，币安也将推出(Out) Ordinals NFT 市場，爲(For) Ordinals 協議與 BRC20 代币提供廣闊場景。

- Ordinals 協議應用(Use)大(Big)幅增長背景下亟待解決的(Of)問題

• 一(One)是(Yes)，網絡擁擠，需數據壓縮、二層擴展或與閃電網絡結合應對。

• 二是(Yes)，索引器透明化和(And)去中心化運作(Do)問題。

BRC20 等新資産标準和(And)智能合約運行依靠第三方索引工具讀取鏈上(Superior)數據及根據代币方部署規則進行資産操作(Do)。索引工具承擔“預言機”功能,是(Yes)生态系統最關鍵部分。但也意味需防範索引工具運營方潛在(Exist)惡意行爲(For)或濫用(Use)數據風險。未來索引服務需采用(Use)開源代碼、去中心化運行機制，甚至直接構建現有或新鏈上(Superior)。目前最大(Big)的(Of)鏈上(Superior) BRC20 代打和(And)交易市場 UniSat 已經公布 BRC20 索引器源代碼，意味此前易出(Out)現安全隐患的(Of)核心基礎設施将開源去中心化演進，這(This)也能幫小開發者彌補技術短闆，降低開發門檻。目前已有項目方正在(Exist)開發去中心化索引器。

2、Blur 發布 NFT 借貸協議 Blend，數據亮眼

NFT 借貸讓持有者可以(By)在(Exist)不(No)出(Out)售 NFT 的(Of)情況下獲得流動性，避免持有者被迫出(Out)售 NFT 以(By)及打壓 NFT 市場。5 月 2 日，NFT 交易平台 Blur 宣布推出(Out)支持 NFT 抵押品的(Of)點對點永續借貸協議 Blend。上(Superior)線三天内促成了(Got it)超過 1.6 萬 ETH 的(Of)貸款，目前 ETH 借貸總量已經達到 4.9萬枚（5/10）。

在(Exist)借貸模式上(Superior)，Blend 與市場已有的(Of) NFT 借貸産品大(Big)同小異。BNPL （Buy Now Pay Later）是(Yes) Blend 推出(Out)後的(Of)第一(One)個(Indivual)功能。允許用(Use)戶以(By)極低的(Of)首付比例買到藍籌 NFT，目前支持的(Of)收藏品有 Punks、Azuki、Milady、DeGods。除去首付部分，差額部分則由整個(Indivual)借貸池資金提供，借貸池是(Yes)由借貸人(People)按照自己願意借貸的(Of)金額和(And)利率組成的(Of)整體的(Of)池子。借方隻需支付利息，而買到的(Of) NFT 則作(Do)爲(For)抵押品抵押給貸方。

在(Exist)清算方式上(Superior)，Blend 做出(Out)了(Got it)創新玩法。Blend 的(Of)清算由貸款人(People)發起，當貸款人(People)認爲(For) NFT 價格可能下跌，導緻抵押不(No)足緻使成本金損失，就可以(By)主動發起還款需求，借款人(People)就需要(Want)在(Exist) 30 小時(Hour)内完成還款或與新貸款人(People)達成借款協議。如果超過 30 小時(Hour)沒有還款或無法償還，那麽便進入清算環節。

Blend 的(Of)推出(Out)也讓 Blur 在(Exist)空投規則中新增了(Got it) Lending points。這(This)意味着通過 NFT 借貸不(No)僅再次提高了(Got it)流動性，同時(Hour)還增加了(Got it)杠杆，通過積分——實際上(Superior)就是(Yes) Blur 代币，能夠很好的(Of)将 NFT 交易和(And)借貸結合起來，最大(Big)化提高資金利用(Use)率。

3、Sui 主網上(Superior)線，代币正式發行流動

Sui 作(Do)爲(For)近期上(Superior)線的(Of)公鏈項目，關注度頗高。從大(Big)行情看，沒有 Aptos 遇到的(Of)市場因爲(For) FTX 影響導緻流動性不(No)足的(Of)窘況， 另外從目前生态項目來看也是(Yes)信心足，熱度高。根據 Sui 釋放計劃，今年 10 月之前，SUI 的(Of)流通量不(No)超過 8.5億枚，11 月 SUI 的(Of)流通量将會激增至 21.7 億枚。

部分項目的(Of) IDO 參與人(People)數跟融資金額都非常漂亮。例如 Sui 上(Superior)的(Of) DEX Cetus ，5 月 8 日在(Exist)其 Launchpad 上(Superior)開啓 IDO，僅 30 秒内就完成了(Got it) IDO 集資目标，本次 IDO 總共募集 1.08 億 SUI。

DeFi 數據面闆

穩定币發行量

• 截止 5 月 10 日，排名前 5 的(Of)穩定币市值爲(For) 1254 億，較 4 月數據持平。

• 與 USDT 市值持續緩慢上(Superior)升形成對比的(Of)是(Yes) USDC 市值自 3 月開始持續下降。

TVL 數據

• 截至 5 月 10 日全網 TVL 爲(For) 743 億美元，較上(Superior)一(One)月下降 1.44%。

• BSC、Avalanche 的(Of) TVL 較上(Superior)個(Indivual)月都有超過 10% 以(By)上(Superior)幅度的(Of)回落（-13.88%，-10.57%）。

• LSD 賽道 TVL 占比進一(One)步提升，超過總量的(Of) 1/5，達到 21.6%，質押價值超過 161 億美元。其中 Lido 占比有所下降（74.05%）。

DEX 數據

• 截至 5 月 10 日，DEX 交易量約爲(For) 29 億美元，交易市場情緒較爲(For)低迷。

借貸數據

截至 5 月 10 日數據，主要(Want)借貸協議未償還貸款價值約爲(For) 46.05 億美元。

響指 DeFi 雷達數據

過去兩周土狗橫飛，山寨吸血，市場如前所說依然整體向下。BTC 目前跌至 27，564.95 美元，ETH 跌至 1，844.41 美元。

響指雷達(radar.snapfingers.com)檢測的(Of)各個(Indivual) DeFi 策略中，TVL 數據與前兩周大(Big)緻相同：

• Diamond Unibot V2 的(Of) LP-WETH/USDC Neutral(15%) 的(Of) TVL 數據依然第一(One)并且有了(Got it)新高，達到 $55.47M ，同時(Hour)該策略 APY 數據也不(No)錯，目前爲(For) 26.35%。其他(He)策略收益數據則不(No)夠理想。

• Ribbon 由于(At)之前被行權虧損較多，目前累計 APY 仍然全部爲(For)負。

• Opyn 的(Of)橫盤策略較上(Superior)周表現較好，目前 APY 爲(For) 19.68%。

• Polynomial 的(Of) Call Selling - Ethereum、Put Selling - USD、Call Selling - USD 表現較好，本周收益率分别爲(For)：12.44%、22.9%、10.1%。