在(Exist)前天的(Of) ARK Invest「2022 年 Big Idea」峰會上(Superior)，區塊鏈占據了(Got it)大(Big)部分内容。在(Exist)會議上(Superior)，ARK 預估加密市值将在(Exist) 2030 年達到 50 萬億美元的(Of)市值。加密領域未來如何發展？市值如何突破 50 萬億？律動編者對會議内容進行了(Got it)如下整理。

區塊鏈如何引領變革

與互聯網最終促進所有産業的(Of)方式類似，在(Exist)區塊鏈上(Superior)發行的(Of)加密資産可能會影響所有資産類别，如藝術品、商品甚至股份公司等。我們可以(By)進一(One)步将這(This)個(Indivual)框架細化爲(For)三場同時(Hour)進行的(Of)變革：比特币帶來的(Of)貨币變革、DeFi 帶來的(Of)金融變革，以(By)及将發生在(Exist) Web 3.0 的(Of)消費變革。

就 DeFi 而言，以(By)太坊通過其去中心化金融的(Of)應用(Use)吸引了(Got it)大(Big)量的(Of)人(People)才和(And)資本，這(This)使用(Use)戶能夠在(Exist)全球範圍内無需許可地訪問各種金融服務。而現在(Exist)随着 NFT 和(And)去中心化身份的(Of)興起，區塊鏈似乎也在(Exist)催化下一(One)代互聯網的(Of)生長，有效地賦予用(Use)戶掌控自己線上(Superior)身份和(And)數據的(Of)權力。

而區塊鏈釋放出(Out)的(Of)的(Of)潛在(Exist)市場和(And)特定應用(Use)場景對信任程度和(And)便捷性也有不(No)同的(Of)需求。因此不(No)會存在(Exist)一(One)條區塊鏈解決所有需求的(Of)情況。每個(Indivual)市場和(And)用(Use)例都需要(Want)根據特定的(Of)功能和(And)安全性作(Do)出(Out)權衡。所以(By)在(Exist)很多情況下，拿處于(At)不(No)同變革闆塊中的(Of)區塊鏈作(Do)比較是(Yes)不(No)可行的(Of)。

下圖左側展示的(Of)是(Yes)優先考慮最大(Big)化去信任和(And)權力下放的(Of)貨币革命。當我們逐漸右移，進入金融和(And)互聯網領域後，像以(By)太坊、solana、avalanche 等這(This)些公鏈便開始正在(Exist)去中心化與便捷性之間做出(Out)權衡。通過放棄一(One)定的(Of)去中心化程度，以(By)獲得更多功能性和(And)更高的(Of)吞吐量。而在(Exist)與傳統金融和(And)互聯網競争的(Of)過程中，這(This)種權衡是(Yes)必要(Want)的(Of)。

Bitcoin 單價将達到 1 百萬美元

2021 年，比特币的(Of)市值首次突破 1 萬億美元。盡管最近出(Out)現了(Got it)大(Big)幅的(Of)下跌，下面兩張圖表仍然顯示出(Out)了(Got it)大(Big)部分比特币持有者極高的(Of)持倉強度。

在(Exist)左側圖表中我們可以(By)看到，雖然比特币市值增長了(Got it)近 96%，但比特币的(Of)實際盈利和(And)總成本基礎增長了(Got it)近 170%，超 4500 億美元。雖然比特币市值已從高點下跌近 50%，但其總成本基礎仍處于(At)曆史高位，這(This)表明投資者對比特币的(Of)抱有極高的(Of)信心。

而在(Exist)右側圖表中可以(By)看出(Out)，長期持有者基礎也在(Exist)加強。目前，長期持有者持有約 1350 萬枚比特币，并且有超過 500,000 個(Indivual)比特币地址僅收到了(Got it)兩次傳入交易并且從未有轉出(Out)記錄。

盡管許多人(People)批評比特币無法支持高交易吞吐量，但他(He)們并沒有意識到比特币已成爲(For)一(One)個(Indivual)高價值交易的(Of)全球結算網絡。2021 年，比特币鏈上(Superior)結算價值超過 13 萬億美元，同比翻了(Got it)兩倍之多。每天有 360 億美元在(Exist)比特币基礎層結算，平均交易價值超 136,000 美元，正式是(Yes)超越了(Got it) VISA。

作(Do)爲(For)過去 10 年表現最好的(Of)資産，許多投資者認爲(For)他(He)們錯過了(Got it)比特币的(Of)最佳投資時(Hour)機。但如果你從與其他(He)資産類别比較的(Of)角度來看，比特币仍然隻代表全球資産價值的(Of)一(One)小部分。ARK 認爲(For)，到 2030 年，比特币的(Of)市值可能會增長 25 倍以(By)上(Superior)，達到 28.5 萬億美元。即使是(Yes)這(This)樣，它仍然隻占股票、全球貨币供應、債券和(And)房地産的(Of)一(One)小部分。

28.5 萬億美元的(Of)比特币市值意味着每枚比特币單價将超過 100 萬美元，那這(This) 100 萬美元是(Yes)如何組成的(Of)呢？下圖将比特币的(Of)未來用(Use)例分爲(For)八個(Indivual)闆塊，其中最大(Big)的(Of)用(Use)例仍然是(Yes)比特币作(Do)爲(For)與黃金競争的(Of)價值存儲。其他(He)用(Use)例還包括：作(Do)爲(For)多樣化投資組合的(Of)選擇、國(Country)家國(Country)庫的(Of)經濟結算網絡、充當資産扣押的(Of)保險等。

DeFi 将助力以(By)太坊市值突破 22 萬億美元

自 2017 年以(By)來，随着圍繞智能合約的(Of)開發生态逐漸成熟，智能合約的(Of)複雜性也顯着提高。如今我們看到了(Got it)借貸、交易所資産管理、保險等全方位的(Of)去中心化金融服務，所有這(This)些都已在(Exist)以(By)太坊等公鏈上(Superior)部署、構建和(And)采用(Use)。這(This)個(Indivual)平行的(Of)金融生态系統對全球用(Use)戶開放，長期來看有足夠的(Of)潛力去挑戰傳統老牌企業的(Of)市場份額。

爲(For)了(Got it)說明這(This)些發展對底層區塊鏈的(Of)影響，我們可以(By)參考它們産生的(Of)總費用(Use)收入，這(This)是(Yes)用(Use)戶爲(For)使用(Use)區塊鏈而支付的(Of)交易費用(Use)的(Of)總和(And)。以(By)太坊每筆交易的(Of)費用(Use)收入在(Exist)今年上(Superior)半年與比特币平行，但在(Exist)去年最後一(One)個(Indivual)季度，随着 NFT 的(Of)勢頭逐漸火熱，以(By)太坊的(Of)年收入增長至 100 億美元，超過了(Got it)很多标準普爾 500 指數公司的(Of)年收入。

在(Exist)生态開發層面，開發者無需可以(By)在(Exist)其他(He)人(People)的(Of)創新之上(Superior)搭建新的(Of)應用(Use)，并利用(Use)由區塊鏈軌道及其提供的(Of)即時(Hour)結算，削減中間商的(Of)阻礙并降低交易對手風險。這(This)使得 DeFi 的(Of)資本效率遠遠高于(At)傳統金融的(Of)原因。

在(Exist)過去的(Of)一(One)年裏，以(By)太坊上(Superior) DeFi 協議管理的(Of)資産增長到超過 1000 億美元。穩定币的(Of)發行也突破了(Got it) 1000 億美元。加之 NFT 的(Of)出(Out)現，以(By)太坊的(Of)價格也飙升至 4,000 美元的(Of)曆史新高。盡管整個(Indivual) 2021 年加密貨币市場伴随着高度波動，但穩定币市值依然繼續穩步上(Superior)升，甚至在(Exist)年底加速。這(This)表明市場參與者并不(No)願意完全退出(Out)并持有現金。

最終，随着越來越多的(Of)用(Use)例出(Out)現，尤其是(Yes)部署在(Exist)鏈上(Superior)的(Of)金融服務功能，以(By)太坊在(Exist)未來 10 年有能力獲得超過 20 萬億美元的(Of)潛在(Exist)市場。如果以(By)太坊最終成爲(For)涵蓋全球金融服務的(Of)重要(Want)平台，并保持其在(Exist)該經濟體中的(Of)關鍵作(Do)用(Use)，以(By)太坊的(Of)市值将達到 22.5 萬億美元。

Web3 年度線上(Superior)消費将增長至 12.5 萬億美元

是(Yes)什麽讓 web 3 與 web 2 不(No)同？ARK 認爲(For)最終可以(By)歸結到數字所有權。在(Exist)傳統的(Of) web 2 模型中，一(One)個(Indivual)中心化平台處于(At)我們消費者、企業、創造者，以(By)及我們的(Of)數字資産、身份和(And)數據之間的(Of)中心位置，占據着主要(Want)資源。

然而，随着區塊鏈技術的(Of)出(Out)現和(And)采用(Use)，這(This)種模式在(Exist)很大(Big)程度上(Superior)被颠覆了(Got it)，用(Use)戶、企業、創作(Do)者可以(By)完全擁有自己的(Of)數字生活，無需與中心化聚合體或平台進行交互。從長遠來看，這(This)将産生巨大(Big)的(Of)影響，并有助于(At)重新定義消費者在(Exist)線消費的(Of)偏好。

2021 年，NFT 創造了(Got it) 210 億的(Of)銷售額，每月獨立買家的(Of)數量飙升近八倍，達到 700,000 以(By)上(Superior)，這(This)表明圍繞着數字所有權和(And)數字資産的(Of)概念開始引起互聯網用(Use)戶的(Of)廣泛共鳴。

目前，收藏品和(And)數字藝術占以(By)太坊 NFT 銷售額的(Of) 75% 以(By)上(Superior)。The Sandbox 和(And) Axie Infinity 等遊戲的(Of) NFT 銷售額僅占以(By)太坊累計銷售額的(Of) 25%。基于(At)遊戲和(And)元宇宙市場的(Of)發展，遊戲 NFT 的(Of)需求很可能超過對數字收藏品和(And)藝術品的(Of)需求，展現出(Out)更多的(Of)實用(Use)性。

未來十年，發生在(Exist) Web3 的(Of)年度在(Exist)線支出(Out)可能達到 12.5 萬億美元。根據 ARK 的(Of)研究，線下消費将在(Exist)十年内達到每年 49 萬億美元的(Of)峰值，然後随着 Web3 的(Of)出(Out)現而下降。如果沒有 Web3，年度在(Exist)線支出(Out)可能會以(By)每年 16% 的(Of)速度增長，從 2021 年的(Of) 1.4 萬億美元增長到 2030 年的(Of) 5.2 萬億美元。然而在(Exist) Web3 環境下，年度在(Exist)線支出(Out)可能會以(By)每年 28% 的(Of)速度增長到 12.5 萬億美元。

2022 加密市場宏觀背景

此次峰會還邀請了(Got it)宏觀機構 Real Vision 創始人(People) Raoul Pal 對當前市場的(Of)波動性進行分析探讨，律動編者整理如下：

就加密市場與主流市場的(Of)相關性而言，機構的(Of)投資在(Exist)背後扮演了(Got it)主要(Want)的(Of)推動作(Do)用(Use)。因此當宏觀叙事轉變時(Hour)，一(One)切市場都會産生同樣的(Of)相關性。假設你是(Yes)一(One)家投資了(Got it)加密市場的(Of)對沖基金，當你迫于(At)宏觀叙事的(Of)轉變而不(No)得不(No)降低風險暴露比時(Hour)，加密貨币自然也成爲(For)了(Got it)抛售資産中的(Of)一(One)部分，也就使加密市場與其他(He)市場産生了(Got it)相關性。

當前市場的(Of)波動正是(Yes)對「通脹叙事」轉變的(Of)回應，人(People)們逐漸意識到增長和(And)通脹都在(Exist)放緩，而市場并不(No)喜歡這(This)種轉變。但以(By)往的(Of)經驗是(Yes)：中央銀行在(Exist)短暫的(Of)加息後再次考慮刺激性措施，因爲(For)經濟很難在(Exist)短期時(Hour)間裏恢複足夠的(Of)牽引力，所以(By)央行未來将比人(People)們預期的(Of)更加鴿派，這(This)樣的(Of)市場前景對加密貨币的(Of)價格是(Yes)有非常可觀的(Of)支撐性的(Of)。