4月17日，港交所發布了(Got it)《ETF與全球金融市場虛拟資産生态圈的(Of)發展》的(Of)研究報告，在(Exist)報告中，分别對當下全球虛拟資産的(Of)發展情況、如何通過ETF把握住虛拟資産投資的(Of)機遇、以(By)及ETF與香港虛拟資産生态圈發展做了(Got it)分析。金色财經記者對報告進行梳理發現，比特币的(Of)年波動變小，虛拟資産與傳統資産之間的(Of)相關性增加等等細節都在(Exist)預示着虛拟資産在(Exist)逐漸地主流化，以(By)下爲(For)報告的(Of)重點内容： 

2023年1月全球虛拟資産市值已達到10766億美元

虛拟資産的(Of)市值已從 2013 年的(Of) 103 億美元增長至 2023 年 1 月的(Of) 10,766 億美元，全球持有虛拟資産的(Of)人(People)數由 2022 年 1 月的(Of) 3.06 億人(People)上(Superior)升至 2022 年 12 月的(Of) 4.25 億人(People)。其平均每日成交金額（包括現貨及衍生産品）從 2019 年的(Of) 318 億美元增至 2022 年的(Of) 1,361 億美元。截至2022年底，比特币和(And)以(By)太币分别占虛拟資産總市值的(Of) 40%和(And) 18%左右。

比特币年度波幅在(Exist)下降

根據曆史數據，某些虛拟資産的(Of)價格回報以(By)及波幅都是(Yes)遠高于(At)傳統金融資産的(Of)。 2014 年至 2022 年間連續三個(Indivual)三年期裏，比特币的(Of)期内回報率于(At)2014 年至 2016 年間低見 19.5%， 2017 年至 2019 年間高見 647%（标普 500 指數同期的(Of)回報率分别爲(For) 21.1%及 44.3%）；比特币的(Of)年度化價格 波幅的(Of)高低位則介乎 2020 年至 2022 年間的(Of) 22.9%與 2014 年至 2016 年間的(Of) 185.9%之間（标 普 500 指數則介乎 12.8%至 25.4%）。值得注意的(Of)是(Yes)，随着時(Hour)間推移，比特币的(Of)年度波幅有下行之勢。

虛拟資産與傳統資産之間的(Of)相關性增加

 另一(One)項分析發現虛拟資産與傳統資産價格回報之間的(Of)相關性可能随時(Hour)間而變化 —— 标普 500 指數與比特币價格的(Of)每日回報之間的(Of)相關系數由 2017 年至 2019 年間的(Of) 0.012 上(Superior)升至 2020 年至 2022 年的(Of) 0.405。根據報告分析稱這(This)可能是(Yes)因爲(For)這(This)可能在(Exist)某程度上(Superior)是(Yes)因爲(For)傳統金融機構增加對虛拟資産的(Of)投資。

各國(Country)針對虛拟貨币的(Of)政策一(One)覽

在(Exist)監管方面，2022年，因爲(For)一(One)系列的(Of)暴雷事件，對加密市場造成了(Got it)重創，各國(Country)也開始重視對于(At)虛拟資産的(Of)監管。在(Exist)許多市場，虛拟資産的(Of)交易均須繳稅及遵守反洗黑錢規則。在(Exist)某些市場，适用(Use)于(At)虛拟資産 的(Of)交易規則及機制與傳統金融資産的(Of)相同，而部分市場則可能有專爲(For)虛拟資産而設的(Of)規則及機制。部分虛拟資産服務供應商（如加密貨币交易所及加密貨币經紀）須遵守發牌規定，以(By)加強對其活動的(Of)監督。

 虛拟資産 ETF價格走勢與比特币的(Of)價格走勢相關系數低于(At)區塊鏈股票ETF與比特币的(Of)價格走勢

購買區塊鏈行業公司的(Of)股票和(And)投資虛拟資産ETF都是(Yes)間接投資虛拟資産的(Of)途徑。間接投資渠道适合于(At)監管受限地區投資者，也依賴于(At)監管制度相對成熟的(Of)傳統金融系統所提供的(Of)金融服務。

2021年初，第一(One)隻虛拟資産ETF出(Out)現。到了(Got it) 2022 年 11 月底，加拿大(Big)、巴西、美國(Country)及澳洲多個(Indivual)市場共有 40 隻虛拟資産 ETF，涉及資産管理規模總額達 24 億美元。除虛拟資産 ETF 外，上(Superior)市區塊鏈股票 ETF亦在(Exist)不(No) 少市場推出(Out)。

另據研究顯示虛拟資産ETF 的(Of)資産管理規模及成交量大(Big)幅上(Superior)升，其增長速度大(Big)幅抛離比特币價格上(Superior)升的(Of)速度。而區塊鏈股票ETF的(Of)接個(Indivual)走勢則與比特币價格走勢相關性較高。據2021年1月到2022年11月的(Of)數據顯示，虛拟資産ETF和(And)區塊鏈股票 ETF與比特币價格走勢的(Of)相關系數分别爲(For)0.44和(And)0.92。

 投資虛拟資産相關 ETF 的(Of)風險相對較高

 報告還研究了(Got it)十個(Indivual)虛拟資産ETF 與标普 500指數 ETF，以(By)及以(By)太坊的(Of)回報波幅。選擇的(Of)十個(Indivual)虛拟資産ETF 中，8 隻爲(For)虛拟資産 ETF，兩隻爲(For)區塊鏈股票。2021 年至 2022 年間，所研究的(Of)的(Of)虛拟資産相關 ETF 的(Of)回報年化波幅遠高于(At)标普500指數 ETF，且除一(One)隻區塊鏈股票指數外，其他(He) ETF 的(Of)回報波幅全高于(At)比特币。這(This)些結果突顯了(Got it)投資虛拟資産相關 ETF 的(Of)風險相對較高。

香港 ETF 的(Of)平均每日成交額約爲(For) 930 萬港元

根據香港證監會和(And)金管局于(At) 2022 年 1 月發布的(Of)《有關中介人(People)的(Of)虛拟資産相關活動的(Of)聯合通函》，獲證監會發牌和(And)注冊的(Of)中介人(People)可以(By)向香港散戶投資者提供合資格虛拟資産期貨的(Of) ETF 的(Of)交易服務。

2022年12月16日，香港推出(Out)了(Got it)首兩隻虛拟資産ETF——比特币期貨ETF和(And)以(By)太坊ETF在(Exist)港交所上(Superior)市，這(This)隻以(By)太坊ETF也是(Yes)全球的(Of)首個(Indivual)以(By)太坊ETF。 2023年1月，香港第三隻虛拟貨币ETF-一(One)隻比特币期貨ETF上(Superior)市。在(Exist)2022 年 12 月 16 日至 2023 年 2 月 7 日期間，上(Superior)述 ETF 的(Of)平均每日成交額約爲(For) 930 萬港元。

總的(Of)來說，虛拟資産ETF的(Of)推出(Out)，是(Yes)香港擁抱虛拟資産生态圈的(Of)決心的(Of)一(One)個(Indivual)重要(Want)标志。香港市場作(Do)爲(For)擁有穩健監管制度的(Of)國(Country)際金融中心，已然一(One)切就緒，準備好把握虛拟資産發展所帶來的(Of)潛在(Exist)機遇。