以(By)太币 & 加密貨币領域最大(Big)的(Of)市場機會之一(One)

很多剛接觸加密技術的(Of)人(People)都認爲(For)，從長遠來看，隻有一(One)種重要(Want)的(Of)加密貨币資産，身爲(For)投資者的(Of)挑戰則是(Yes)選擇 "最好 "的(Of)一(One)種。

我們不(No)同意這(This)種觀點。

爲(For)什麽這(This)麽說呢？因爲(For)不(No)同的(Of)加密貨币資産（及其相關聯的(Of)區塊鏈）專注于(At)不(No)同的(Of)用(Use)例。

打個(Indivual)比方，微軟和(And)Salesforce都是(Yes)軟件公司，但他(He)們面向的(Of)是(Yes)不(No)同的(Of)市場 － 一(One)方獲勝并不(No)排除另一(One)方也獲勝。Uber和(And)Instagram都是(Yes)應用(Use)，但同樣有不(No)同的(Of)功能和(And)用(Use)例 － 因此雙方都可以(By)獲勝。

同樣，不(No)同的(Of)加密貨币資産可能依賴于(At)相同的(Of)區塊鏈技術核心内核，但它們專注于(At)不(No)同的(Of)用(Use)例，因此，可以(By)有多個(Indivual)赢家。

正如我們經常讨論的(Of)那樣，比特币區塊鏈的(Of)優勢在(Exist)于(At)安全和(And)防篡改，這(This)使得它完全适合數字黃金的(Of)用(Use)例。另一(One)類區塊鏈專注于(At)成爲(For)支付工具，因此優先考慮速度、隐私或價格穩定等功能，比如XRP、USDC、Zcash和(And)Monero。

不(No)同的(Of)是(Yes)，以(By)太坊是(Yes)第一(One)個(Indivual)，也是(Yes)今天最大(Big)的(Of)，針對可編程性（或數字合約）進行優化的(Of)區塊鏈。重要(Want)的(Of)是(Yes)，這(This)可能是(Yes)區塊鏈技術最令人(People)興奮的(Of)應用(Use)之一(One)。

讓我們來探讨一(One)下。

可編程貨币的(Of)崛起：加密貨币的(Of)關鍵性基礎突破之一(One)

"可編程貨币"（或稱資産）是(Yes)新的(Of)科技術語，簡單來說就是(Yes)加密資産可以(By)以(By)實物資産無法實現的(Of)方式進行交易。

這(This)意味着什麽？大(Big)多數人(People)認爲(For)加密資産交易是(Yes)一(One)種簡單的(Of)現金式支付方式；類似于(At) "愛麗絲将加密資産X發送給鮑勃來付款給他(He)"。

有了(Got it)像以(By)太坊這(This)樣的(Of)可編程貨币區塊鏈，加密資産交易更複雜的(Of)形式就變得簡單了(Got it)；就像 "Alice将加密資産X發送給Bob，但必須在(Exist)Carol也同意這(This)項交易之後才生效"。

這(This)在(Exist)你聽來可能很像托管交易，這(This)在(Exist)個(Indivual)人(People)進行購房或公司執行并購交易時(Hour)經常使用(Use)。區别以(By)及突破在(Exist)于(At)，加密貨币技術允許你在(Exist)沒有托管公司、沒有律師、沒有銀行的(Of)情況下完成......因此不(No)需要(Want)付給他(He)們任何費用(Use)，沒有等待他(He)們對你開放和(And)回應的(Of)延遲，也沒有偏見。

上(Superior)面的(Of)交易隻是(Yes)一(One)個(Indivual)例子。增加另一(One)種複雜性也很容易，比如，"Alice将加密資産X發送給Bob，但不(No)能早于(At)5年，并且隻能在(Exist)Carol同意後才生效" － 這(This)看起來更像一(One)個(Indivual)信托 － 或者 "如果Carol赢得比賽，Alice将加密資産X發送給Bob，如果Carol沒有赢得比賽，Bob将加密資産Y發送給Alice"－ 這(This)看起來更像一(One)個(Indivual)合同。

執行比直接支付更複雜的(Of)交易的(Of)能力是(Yes) "可編程貨币 "概念的(Of)定義。許多加密貨币資産（包括比特币）可以(By)處理這(This)些交易的(Of)最簡單形式，但以(By)太坊區塊鏈的(Of)設計是(Yes)爲(For)了(Got it)支持完全的(Of)可定制性和(And)複雜性。

以(By)太坊今天的(Of)核心價值主張是(Yes)這(This)樣一(One)個(Indivual)問題：如果我們能夠應用(Use) "可編程交易 "能力來重新思考金融行業提供的(Of)幾乎所有類型的(Of)服務，從簡單的(Of)托管賬戶和(And)信托實體到諸如資本籌集、抵押借款、産品設計、貸款、保證金交易等複雜的(Of)想法，會怎麽樣？

如果我們能用(Use)一(One)些基于(At)軟件、易于(At)審計、不(No)依賴人(People)類判斷、有償付能力風險的(Of)金融系統來取代大(Big)量的(Of)尋租、不(No)良行爲(For)曆史和(And)償付能力風險的(Of)金融系統，會怎麽樣？

以(By)太坊近期使用(Use)量的(Of)爆發性增長：穩定币、借貸業務激增至數十億級别

加密社區提出(Out)了(Got it)一(One)個(Indivual)術語來描述這(This)一(One)類别。"去中心化金融"，簡稱 "DeFi"。

大(Big)多數投資者在(Exist)聽到 "DeFi "時(Hour)的(Of)最初反應是(Yes)，它聽起來很好聽，但也有點像科幻小說；人(People)們認爲(For)，現實世界的(Of)應用(Use)一(One)定是(Yes)在(Exist)未來很多年以(By)後。

但是(Yes)，盡管它在(Exist)大(Big)衆媒體上(Superior)并沒有得到太多的(Of)關注，但DeFi在(Exist)現實世界中的(Of)應用(Use)在(Exist)最近幾個(Indivual)月裏卻出(Out)現了(Got it)爆炸性的(Of)增長。事實上(Superior)，僅在(Exist)2020年上(Superior)半年，我們就看到了(Got it)兩個(Indivual)價值數十億美元的(Of)使用(Use)案例的(Of)發展：一(One)個(Indivual)是(Yes)圍繞穩定币，另一(One)個(Indivual)則是(Yes)極其成功的(Of)去中心化借貸市場Compound的(Of)推出(Out)。

穩定币

穩定币是(Yes)與法币（主要(Want)是(Yes)美元）挂鈎的(Of)加密貨币資産。如今，它們主要(Want)用(Use)于(At)使法币可以(By)在(Exist)加密貨币世界中使用(Use) － 就像ADR使外國(Country)股票可以(By)在(Exist)美國(Country)市場上(Superior)交易一(One)樣 － 并且是(Yes)加密貨币市場中增長最快的(Of)角落corner之一(One)。

穩定币實現了(Got it)許多現實世界的(Of)用(Use)途。它們被那些想用(Use)不(No)太波動的(Of)美元存錢而不(No)從加密貨币交易所提款的(Of)加密投資者使用(Use)；被那些想創建以(By)美元結算的(Of)數字合約（如上(Superior)面Alice、Bob等例子中所述）的(Of)個(Indivual)人(People)使用(Use)；被資本管制國(Country)家的(Of)個(Indivual)人(People)使用(Use)，以(By)在(Exist)當地的(Of)貨币系統之外存儲資金。最近，穩定币已經成爲(For)許多去中心化金融應用(Use)的(Of)基礎資産。

這(This)與以(By)太坊有什麽關系？以(By)太坊已經确立了(Got it)自己作(Do)爲(For)發行穩定币的(Of)首選平台，通過上(Superior)文所述的(Of)以(By)太坊靈活的(Of)數字合約能力的(Of)編程來完成。

兩個(Indivual)最重要(Want)的(Of)穩定币，Tether和(And)USDC，在(Exist)過去的(Of)一(One)年中出(Out)現了(Got it)爆炸性的(Of)增長，以(By)太坊網絡上(Superior)的(Of)總資産從12個(Indivual)月前的(Of)不(No)到10億美元上(Superior)升到今天的(Of)70多億美元。這(This)種增長沒有放緩的(Of)迹象。

借貸

開發者已經嘗試使用(Use)以(By)太坊的(Of)數字合約來創建以(By)程序化方式借貸其他(He)加密貨币的(Of)市場。最近最成功的(Of)例子之一(One)是(Yes)Compound。Compound本質上(Superior)是(Yes)一(One)個(Indivual)去中心化的(Of)加密資産貨币市場，其支持者中包括Andreessen Horowitz（a16z）和(And)貝恩資本等著名投資者。

Compound提供了(Got it)你可能期望從銀行獲得的(Of)功能。儲戶可以(By)存入加密資産并賺取利息，而借款人(People)可以(By)在(Exist)平台上(Superior)獲得抵押貸款。正如所讨論的(Of)那樣，在(Exist)貸款的(Of)用(Use)戶和(And)借款的(Of)用(Use)戶之間沒有可信的(Of)第三方，這(This)一(One)切都由去中心化的(Of)軟件程序及相關代币完成。

Compound在(Exist)今年年初推出(Out)，如今其價值已接近7億美元。其它同類的(Of)協議也積累了(Got it)大(Big)量資産，如下圖所示。這(This)些平台如今總共控制了(Got it)超過20億美元的(Of)資産。

盡管這(This)并不(No)是(Yes) "取代銀行系統"，但對于(At)全新的(Of)技術來說，這(This)也不(No)是(Yes)小事，而且增長是(Yes)爆炸性的(Of)，一(One)年前，這(This)個(Indivual)領域基本上(Superior)是(Yes)不(No)存在(Exist)的(Of)。

DeFi的(Of)可持續發展程度以(By)及它能增長多少？

關于(At)去中心化金融生态系統的(Of)發展方式，一(One)個(Indivual)有趣的(Of)事情是(Yes)，這(This)些程序都運行在(Exist)以(By)太坊網絡之上(Superior)，可以(By)以(By)不(No)同的(Of)方式組合起來，提供新的(Of)解決方案。

一(One)個(Indivual)常見的(Of)比喻是(Yes)，在(Exist)去中心化金融市場的(Of)建設就像用(Use)樂高搭建一(One)座城堡，每個(Indivual)程序（穩定币、借貸、交易所等）就像一(One)個(Indivual)通用(Use)的(Of)樂高積木，可以(By)用(Use)不(No)同的(Of)組合方式來實現越來越複雜的(Of)事情。

這(This)些樂高塊越多，新産品的(Of)組合就越多，實用(Use)性就越強，以(By)太坊也就越能确立自己在(Exist)該領域的(Of)領先地位。

作(Do)爲(For)一(One)種新生的(Of)技術發展，去中心化金融當然也伴随着相當大(Big)的(Of)風險，有限的(Of)曆史記錄和(And)使用(Use)難度。就像比特币不(No)能保證成爲(For)數字黃金一(One)樣，以(By)太坊也絕不(No)保證能找到數字金融合約的(Of)大(Big)市場。

不(No)過，我們認爲(For)，許多投資者較多地參與這(This)個(Indivual)機會是(Yes)正确的(Of)，因爲(For)機會是(Yes)巨大(Big)的(Of)......畢竟，一(One)個(Indivual)好的(Of)投資不(No)是(Yes)發現它沒有風險，而是(Yes)發現有相應回報潛力的(Of)風險。

在(Exist)這(This)種情況下，以(By)太币如今的(Of)市值僅僅是(Yes)2008年全球金融危機以(By)來美國(Country)銀行繳納的(Of)罰款的(Of)一(One)小部分（10%左右）。如果以(By)太坊成爲(For)新的(Of)替代性金融服務體系的(Of)基礎層，那麽上(Superior)升空間是(Yes)巨大(Big)的(Of)。

它也是(Yes)需要(Want)的(Of)。

盡管在(Exist)過去的(Of)幾十年裏出(Out)現了(Got it)所有的(Of)金融科技公司和(And)銀行應用(Use)，但金融服務界的(Of)大(Big)部分仍然明顯地技術落後且收取高額費用(Use)。據估計，80%的(Of)金融交易仍在(Exist)使用(Use)COBOL處理，這(This)是(Yes)一(One)種1959年開發的(Of)編程語言，當時(Hour)大(Big)多數程序員還在(Exist)使用(Use)打孔卡。

或許，下一(One)波創新浪潮需要(Want)的(Of)不(No)是(Yes)一(One)個(Indivual)流暢的(Of)移動應用(Use)或後台機器學習模式，而是(Yes)對這(This)一(One)模式的(Of)颠覆。擺脫中間人(People) － 正如區塊鏈軟件的(Of)突破所期望的(Of)那樣 － 可以(By)取消手續費，結束因營業時(Hour)間和(And)陳舊系統造成的(Of)延誤，通過提高透明度來防止破産，并允許世界上(Superior)任何人(People)創建任何規模的(Of)合同。這(This)些都是(Yes)強大(Big)的(Of)功能，将能夠帶來颠覆性的(Of)變化。

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